天风证券601162）发布研报认为◈✿，宏观预期大幅好转◈✿，建材板块迎政策转向的修复机会优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿。本轮自9月24日政策出台后◈✿，建材指数已经上涨19%◈✿，但相较此前政策底部涨幅仍有较大空间◈✿，且当前持仓更低◈✿，弹性或更大◈✿。九月底◈✿，随着高温和降雨天气消退◈✿，下游水泥市场需求有所恢复优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿，上周企业为扭亏为盈◈✿，在主导企业引领下◈✿，开启大幅推涨的行情优游平台-优游国际平台注册◈✿。国内浮法白玻价格延续下滑走势◈✿，投机需求和刚需增加下◈✿，带动玻璃市场交投氛围好转◈✿，周中零星企业存涨价计划◈✿。需求端幻惑的鼓动◈✿，局部中大型加工厂订单较前期有所改善◈✿，叠加期盘提振使得投机需求增加◈✿。供应端优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿，产能◈✿、库存高位有降室内装修◈✿，◈✿，供应端压力稍有缓解幻惑的鼓动◈✿。

　　宏观预期大幅好转◈✿，建材板块迎政策转向的修复机会◈✿。2024年9月24日◈✿，国务院召开金融支持经济高质量发展新闻发布会◈✿，会上央行拟推出系列组合拳◈✿：(1)总量工具◈✿，降准降息◈✿、降低存量房贷利率◈✿，存款准备金率下调0.5%◈✿，提供约1万亿流动性◈✿，年内或再下调存款准备金率0.25%-0.5%◈✿，OMO◈✿、LPR◈✿、MLF分别下调20◈✿、20-25◈✿、30BP◈✿，降低存量房贷利率约50BP;(2)结构工具幻惑的鼓动◈✿，保障性住房再贷款中央支持比例从60%提升至100%优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿，创设证券基金保险互换便利◈✿、股票回购增持专项再贷款;(3)地产工具优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿，将全国层面二套房贷最低首付比例由25%下调到15%◈✿。2024年9月26日◈✿，中共中央政治局会议在非常规时间召开◈✿，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度◈✿，首次提及要促进房地产市场止跌回稳◈✿。房地产是此轮经济下行中最为承压的行业◈✿，建材行业亦显著承压◈✿，但龙头护城河强且份额持续提升幻惑的鼓动◈✿，反弹空间有望较大◈✿。

　　复盘历史上政策大拐点下的建材行情◈✿：1)2014年5月-2015年6月◈✿，开启持续降准降息◈✿，地产方面央五条◈✿、930新政等持续推出◈✿，建材指数一年左右上涨约223%◈✿。2)2018年12月-2019年4月优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿，年底中央经济工作会议强调逆周期调节◈✿，建材指数上涨56%幻惑的鼓动优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿。3)2022年10月-2023年3月◈✿，政策从修复变为转向◈✿，地产融资端政策大幅放松◈✿，“三支箭”均放开◈✿，建材指数上涨29%◈✿，但护城河更强的消费建材企业普遍涨幅超50%◈✿。本轮自9月24日政策出台后◈✿，建材指数已经上涨19%◈✿，但相较此前政策底部涨幅仍有较大空间◈✿，且当前持仓更低◈✿，弹性或更大◈✿。

　　水泥◈✿：九月底◈✿，随着高温和降雨天气消退◈✿，下游市场需求有所恢复◈✿，全国重点地区水泥企业出货率为52%◈✿，较上周增加约3个百分点◈✿。本周企业为扭亏为盈◈✿，在主导企业引领下◈✿，开启大幅推涨的行情◈✿，长三角水泥与熟料计划推涨100元/吨◈✿，幅度大超预期◈✿。市场对本次涨价落实幅度有一定存疑◈✿，不过可明确的是企业涨价的态度在强化◈✿，旺季错峰力度较大◈✿，求其上◈✿，得其中幻惑的鼓动◈✿。

　　玻璃◈✿：国内浮法白玻价格延续下滑走势◈✿，投机需求和刚需增加下◈✿，带动市场交投氛围好转优游平台-优游平台注册-优游国际平台【官方网站】◈✿，◈✿，周中零星企业存涨价计划◈✿。需求端◈✿，局部中大型加工厂订单较前期有所改善◈✿，叠加期盘提振使得投机需求增加◈✿，多区域企业日度产销处平衡值以上◈✿。供应端◈✿，产能◈✿、库存高位有降◈✿，供应端压力稍有缓解优游平台-优游平台注册-优游国际◈✿。本周全国浮法玻璃生产线吨◈✿，周内产线吨◈✿。本周重点监测省份生产企业库存总量为6381万重量箱◈✿，环比下降183万重量箱◈✿，降幅2.79%◈✿，库存天数约32.17天◈✿，环比减少0.92天◈✿。本周重点监测省份产量1272.20万重量箱◈✿，消费量1455.20万重量箱◈✿，产销率114.38%◈✿。

　　处于底部的水泥◈✿、玻璃◈✿、玻纤龙头◈✿，需求实质性改善前价格上涨缺乏弹性◈✿，但盈利处于底部◈✿，其中水泥行业价格协同意愿较强◈✿，首选海螺水泥600585）(600585.SH)◈✿、华新水泥600801）(600801.SH)◈✿、中国巨石600176）(600176.SH)◈✿、中材科技002080）(002080.SZ)◈✿、西藏天路600326）(600326.SH)等◈✿。